作为内地养老金字塔体系中的中层，企业年金客户长期局限于国有的大中型企业中，与塔身的作用极不相称；随着两个文件的推出，原本只敞开一道门缝儿的企业年金投资之门有望彻底打开。
    在“双轨制”体系下，企业养老一直饱受诟病。如何完善我国的养老保险制度、解决基本养老基金不足问题，将是中国养老改革中一个关键点，大力发展补充养老保险无疑是最好的切入点。
    23号文、24号文的推出意味着企业年金市场化投资进入“深水区”。23号文拓宽了企业年金的现有投资范围，24号文允许企业年金管理人发行养老金产品，包括股票型、混合型、固定收益型和货币型等，改“一对一”为“一对多”，降低成本并提高投资效率。
    目前，国内企业年金不论是参加企业数量还是管理效率都存在问题，海富通基金总经理助理何树方指出，大多数企业不适宜对企业年金基金进行直接投资运作。
    参照国际惯例，企业年金应当走专业化经营管理之路，由取得相应资格的企业年金理事会、年金管理机构、专业投资机构、托管银行、中介机构等来参与企业年金的管理运作，充分利用专业资产管理机构在财产管理和投资运作方面的专业特长，发挥专家理财优势，获得理想收益并分散风险。
    截至2012年年底，公募基金管理的企业年金规模达1862.92亿元，占国内企业年金规模的37%。何树方认为未来企业年金的规模可能还会继续增长。“对于机构投资者来说，企业年金将会是一块大蛋糕。对于企业来说，由专业机构来管理企业年金会带来更好收益。”
目前，企业年金的政策框架基本形成。大型企业可以建立单一计划，中小型企业可以建立集合计划。截至2012年年底，建立企业年金的企业已达5.47万家，参加人数1847万人，积累资金逼近5000亿元，2012年企业年金平均投资收益率为5.7%。
    从国际上看，美国养老金的设置在税收上做足了文章。
    以美国最常见的DC计划（缴费确定型养老金计划）为例，雇员最基本的税收优惠就是延迟纳税（Tax Deferred）。在DC 模式下，雇主和雇员向个人账户注入的资金在注入当期免征个人所得税，个人账户的投资收益（包括投资分红、利息等）在取得当期免征个人所得税，直到雇员最终领取养老金再征收个人所得税。
    延迟纳税的意义在于，它将个人账户增值的大部分利益让给了个人。DC模式下，规定了每年雇员和雇主的缴费最高税收优惠额度，但是上述限额并不固定，根据工资及物价指数等因素的变动进行调整。对雇主来讲，最基本的税收优惠就是可以从当期收入中抵扣当期缴费。在DC模式下，雇主的当期缴费可以从当期所得中扣除，但是有总量限制。
    对于国内的企业年金而言，税收的优惠同样将起到决定作用。从企业年金基金管理办法出台至今，税收优惠一直成为国内企业年金制度发展的一个敏感话题。
    目前，国内尚未有详细明确和统一的企业年金税收优惠政策出台。2007年11月28日，国务院常务会议审议并原则通过《企业所得税法实施条例(草案)》，在企业年金税前扣除方面做了说明，这是我国第一次在税收法律上对补充养老保险表示鼓励和支持。
    财政部与国家税务总局于2009年6月发布了《关于补充保险有关企业所得税问题的通知》，规定企业年金企业缴费部分可按不超过职工工资总额5%的标准在企业所得税前扣除，并可追溯自2008年1月1日起执行。相关规定允许在国务院财政和税收主管部门规定的标准范围内，企业缴纳的补充养老保险费准予扣除。
    其次，企业年金税收优惠限额偏低，难以发挥激励作用。5%的税收优惠比原来提高1%，但对比企业年金较成熟的工业化国家，限额明显较低。目前已有众多省市发布了本地区的企业年金税收优惠政策，5%的限额甚至低于部分省市现行标准，难以真正起到激励作用。
此外，企业年金税收优惠涉及环节较单一，仅限于企业缴费环节，在筹资缴费环节、投资积累环节、领取给付环节的支持力度尚不够。

摘自和讯网：