两个制造业PMI的分项指数，也存在一定差异。财新中国制造业PMI中，在新出口订单指数再度升至扩张区间的带动下，新订单指数在扩张区间小幅攀升，就业指数在收缩区间微升，原材料库存指数和原材料购进价格指数在扩张区间上升；统计局制造业PMI中，新出口订单指数在收缩区间下降2.7个百分点，拖累新订单指数落入收缩区间，就业指数在收缩区间持续下降，已降至2009年3月以来最低，原材料库存指数和原材料购进价格指数也出现下滑。

相同的是，两个制造业PMI中，两个生产指数、经营预期指数均在扩张区间放缓，产成品库存指数在收缩区间下降，两个出厂价格也均放缓，且低于原材料购进价格指数显示未来制造业盈利状况不容乐观。

两个服务业PMI的分项指数，走势则基本相同，普遍呈下降趋势。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，5 月中国经济增长呈现一定放缓迹象，内需趋弱、外需好转，就业整体呈现收缩压力，企业家信心降至2012年有数据以来最低，就业和企业信心问题尤其值得政策关注。

随着增值税降税率前企业加紧备货等短期因素消失，4月中国主要经济数据均出现回落，其中工业增加值增速的回落尤为明显。从高频数据看，5月工业生产仍然低迷，难见大起色，特别是5月初中美贸易摩擦情势陡然恶化，对出口产业链上的企业来说，这一变化突如其来，事先并未预料到，其后续影响值得关注。

从PMI来看，企业预期已经明显恶化，尤其是小企业状况恶化尤为明显。而小企业是吸纳就业的重要力量，未来就业状况或将承压。今年的政府工作报告，首次将“就业优先政策”置于宏观政策层面；5月22日成立了国务院就业工作领导小组，显示决策层正密切关注就业变化，政策将相机调整。

总体而言，在房地产和基建的支撑下，中国经济韧性犹存，但外部环境不容乐观，下行压力有加大的可能，与经济内生动力息息相关的制造业状况不佳。除了短期必要的政策托底，对中国经济来说，更重要的是要加速推动以产权保护和要素市场化为核心的一系列改革，包括打破行政性垄断、公平竞争、国资国企改革、产业政策转型、加强自主创新、保护产权特别是知识产权等。惟有如此，市场主体信心才能重振，中国经济才能实现长期可持续的发展。

来源：财新网

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